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三季度“煤飞色舞”霸屏 周期股成季度大赢家

  虽然近期周期商品价格回调严重,但不妨碍刚刚过去的三季度,涉及煤炭、有色、化工等周期行业的一众个股成为业绩大赢家。

  三季度“煤飞色舞”霸屏

  今年以来,以煤炭为代表的周期商品价格整体强势明显,特别是三季度前后,众多商品价格都出现了历史极值,刷新市场认知。

  以黑色系上游的煤炭商品为例。2021年动力煤期货主力合约2201价格从年初最低585.8元/吨起步,到10月19日已录得1982元/吨,累计最大涨幅近240%。其中仅三季度,该主力合约价格就从735.6元/吨涨至最高1408.2元/吨,近乎翻番。同在三季度,焦煤、焦炭价格也呈现凌冽涨势,期货主力合约当季度涨幅分别近78%、50%。

  价格支撑下,煤炭行业三季度业绩表现无疑异常亮眼。截至10月29日,Wind中信证券行业煤炭板块已披露三季报的35家上市公司中,33家前三季度业绩同比实现增长。其中,陕西黑猫(601015)2021年前三季度实现净利润12.24亿元,同比增长达6262.04%。三季度该公司就实现净利润3.86亿元,同比增长231.66%。此外,煤炭生产矿井地处全国最大的无烟煤基地的兰花科创(600123)2021年前三季度业绩同比增长474.61%,其中第三季度就实现净利润7.12亿元,同比增长623.74%。而作为云南省最大的焦化企业之一,云煤能源(600792)2021年前三季度也实现净利润1.25亿元,同比增长926.19%。

  煤炭成本支撑下,今年前三季度钢铁产品价格也整体高位运行,行业企业盈利空间提升。截至10月29日,Wind中信证券行业钢铁板块共有54家公司披露三季报,其中仅7家前三季度业绩同比出现下滑。集炼铁、炼钢、轧钢等为一体的特大型钢铁联合企业本钢板材(000761),2021年前三季度实现净利润37.77亿元,同比增长1232.4%。地处西北的大型钢铁企业酒钢宏兴(600307),2021年前三季度净利润同比增长幅度也达到592.65%。

  除黑色系商品外,包括铝、铜、锡在内的有色商品,三季度整体也维持了强势走势。其中沪铝主力合约2112价格在10月18日已冲抵24820元/吨的历史高位,较年初14535元/吨的价格已上涨超70%,三季度该主力合约最大涨幅也超过28%。

  受此影响,今年前三季度有色金属行业企业盈利颇丰。Wind中信证券行业有色金属板块已披露三季报的110家企业中,99家均实现业绩同比增长。中国铝业(601600)2021年前三季度实现净利润53.07亿元,同比增长1035.68%,其中三季度实现净利润22.32亿元,同比增长429.93%。章源钨业(002378)前三季度净利润较上年同期增加9634.32万元,增幅达3189.96%,公司表示,主要系报告期钨市场持续向好,钨产品价格稳步上涨,主要产品销量、毛利率均同比增长等因素影响所致。

  全球能源荒后警惕回调

  本轮周期行业的高景气表现,并非需求端导致。今年以来全球愈演愈烈的能源荒,使得供应端出现压缩表现,市场供需出现错位。

  除世界多国出现的煤炭供应紧缺情况外,包括石油、天然气在内的传统能源也呈现供不应求,价格飞涨的局面。

  今年8月下旬以来,国际油价持续处于上升通道,目前已连涨9周,呈现多年来的高点。生意社监测数据显示,8月23日-10月27日,WTI涨幅超17%。分析认为,供需双利好是主导此番行情的主因,一方面,疫情影响趋于弱化,世界经济重启,尤其是欧美及亚洲主要经济体需求旺盛,叠加9月以来,全球能源紧张情绪也提振了油价。另一方面,供应面表现趋紧态势,原油库存一直处于历年相对低位。产油国OPEC执行的政策也相对谨慎,原油产量增加幅度有限。油价在供需紧张的情绪中一再推高的同时,液化天然气价格方面,10月26日国内均价为7003.33元/吨,较月初上涨23.95%,与去年同期相比已上涨99.71%。

  石化能源的价格飙涨,也拉动化工商品价格高企。国内期货市场上,甲醇主力合约2201价格从年初最低2285元/吨,涨至10月12日最高4235元/吨,累计最大涨幅超过85%。PTA主力合约2201价格也从年初最低3690元/吨,涨至10月15日最高5650元/吨,也录得超过53%的涨幅。截至10月29日,Wind中信证券行业基础化工板块已披露三季报的402家上市公司中,有270家前三季度业绩同比实现正增长。氟化工行业龙头多氟多(002407)前三季度实现净利润7.37亿元,同比增长5316%,第三季度更是实现净利润4.29亿元,同比增长20586.2%。化纤纺织原料企业新乡化纤(000949)三季度业绩同比增长也达17960.53%。

  经历了高景气阶段后,近日来国内周期商品价格回调明显。在已阴跌数日后,10月29日,国内期货市场上动力煤、焦煤、焦炭主力合约再度大幅下行,此前在28日,上述“煤炭三兄弟”早盘均报跌停,甲醇、沪锡、玻璃等商品盘中也跌至停板。对比10月19日的高点,当前动力煤期货主力合约价格已腰斩,焦煤、焦炭期货价格也已分别回落超41%、35%。

  国际市场上,美国能源信息署(EIA)数据显示,上周美国原油库存增幅超预期,截至10月22日当周,美国原油库存增加426.8万桶,至4.30812亿桶。10月27日,国际油价大幅下挫,美国WTI原油期货主力合约结算价报82.66美元/桶,跌幅2.4%,布伦特原油期货主力合约结算价报83.87美元/桶,跌幅2.07%。

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